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进入2020年，受疫情影响，文娱传媒行业“危”“机”并存，进入财报季，一些头部公司，如虎牙、B站发布的2019年年报更是引起了投资者的广泛关注，在国内领先的投资社区雪球，围绕财报的各类解读层出不穷。 3月17日，虎牙直播（NYSE：HUYA）公布了2019年第四季度的财务报告。财报显示，虎牙的营收和净利润同比均保持了高速增长，再次超出华尔街预期，一如既往地延续其良好业绩记录。
对此，@美股研究社 指出，从近期机构评级上来看，高盛、花旗、美银美林、汇丰等机构均对虎牙给予"买入"评级，虎牙的盈利能力已经得到证明，它的溢价估值目前都是合理的。
当然，也有雪球球友对虎牙的商业模式表示担忧，例如@一鸣超人针对虎牙直播收入占比95%以上，表示如此重度依赖直播收入的虎牙，面临营收结构单一的问题，抗风险能力较弱。
继虎牙之后，3月18日，哔哩哔哩（B站）也发布2019年Q4财报。财报显示，营收超预期、但亏损增额成倍数上涨，对于这份财报的解读，在雪球访谈栏目进行了相关话题的讨论，并邀请行业研究达人@刘志超、@ntzhouhao、@Takun作为嘉宾进行互动交流。 营收同比巨增，但亏损扩大，B站财报显示出的这一矛盾显然引起雪球球友的关注，@Takun指出：亏损扩大主要源于市场营销费用的提升，Q4的营销费用达到了收入的20%。@刘志超也表示：亏损主要是成本同比增长加大，看了成本结构，整体上比较良性。加大了市场费用去换用户，以及加大了研发费用，运营费用几乎持平，这符合B站目前的发展阶段。
此外，结合当前大环境，有球友提出B站从小众走向大众，是否与疫情有关？对此，@ntzhouhao指出，陈睿的判断是“小国寡民是开心,但你是世外桃源也会被坚船利炮干掉。”这是管理层的主动选择，作为投资者无法选择，只能观察。疫情在这个过程中有一定的推动作用，等于是放大了近期的广告投放效果，加快了破圈进程。
进入3月中旬，财报披露节奏加速，在今年全球市场波动加剧，投资环境日益复杂的情况下，2019年度财报成为投资者判断上市公司投资价值，了解市场趋势的重要因素。雪球作为3500 万投资者的在线交流社区，球友们通过雪球进行公司解读、交流，为下一步的投资进行审慎预判。 |
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