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万达电影11月4日公告资产重组方案，并宣布在11月5日复牌。2017年7月3日之后万达电影一直处于停牌状态，现在好容易等来了复盘，然而股价却是“一字”跌停。公司市值昨日还是608.75亿元，1夜之间变成547.81亿，60.94亿不翼而飞。王健林把1个亿称为“小目标”，那么1天时间61个"小目标”蒸发没了。 其实万达电影筹划收购万达影视由来已久，早在2016年万达院线（后改名万达电影），就准备以372亿元收购万达影视33名股东持有的100%股权，后以“各方认为重组时机不成熟”为由宣告失败。本次停牌策划重组，在2018年6月份公布了以116.19亿元收购万达影视92.8262%股权的草案。而11月4日公布的方案显示拟以106.51亿元收购万达影视92.8262%股权。 这也就是说一直以来万达电影策划收购的资产均是万达影视，其在2016年时的估值为372亿元，在2018年3月31日时92.8262%股权估值为116.19亿元，在2018年7月31日92.8262%股权估值为106.51亿元。很显然万达影视的估值一直是处于不停缩水状态中。那么，估值缩水到底是好事，还是坏事？这不能一概而论。 对被收购方的股东来说估值越高获取的权益就越多，估值缩水就意味着利益的流失。对除了管理利益方之外的万达电影现有股东来说当然是好事，因为买同一家公司的股权现在花的钱更少了。然而由于万达电影的部分股东又是万达影视的股东，比如万达电影、万达影视的董事长都是是张霖，这就是关联利益方了。所以对他们这些关联方来说并不见得是好事。 王健林的妻子林宁持有万达影视4%的股份，而万达投资持有22.44%万达影视的股份。万达投资由王健林持股1.2%,万达文化持股98.8%。万达文化又是万达集团的全资子公司，万达集团股份又为大连合兴投资和王健林个人所持有，大连合兴投资又由王健林持股98%,王思聪持股2%。层层深挖，才发现万达影视的主要股权还是为王健林家族所控制。 上市无疑是让资产价值提升的最好方式，很多公司都以此为奋斗目标。然而要实现这个目标并不容易，不过如果已经有一家上市公司，通过重组的方式把资产注入进去，也算是间接完成了上市，这个办法就要简单很多，而本次万达影视就是这么干的。 所以估值缩水意味着王健林原本有着较高估值的资产现在被认为价值降低了，这点还是让王健林有所不开心的。不过大家也大可不必认为王健林吃大亏了。毕竟通过这等重组方式，资产还是较账面上增加了很多，装进上市公司后，过了解禁期就可以通过减持、转让、质押等各种方式来变现。 本次拟定的发行价是33.2元/股，根据约定万达投资、林宁、莘县融智兴业管理咨询中心取得股份自上市之起 36 个月内不得转让，但是交易完成后 6 个月内，股价连续 20 个交 易日的收盘价低于发行价，或者本次交易完成后 6 个月期末收盘价低于发行价的， 这部分股份锁定期就需要延长6个月。 |
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